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海通证券:推出股指期权为组织投资者供给高效危险管理工具
2019-11-24 22:47:40

 雷天同 海通证券权益出资买卖部衍生产品部负责人李旻超撰文提出,推出股指能够进一步满意商场对避险东西的需求,完善股票商场危险办理体系,然后更好服务于资本商场的开展,助力防备化解金融危险攻坚战。

  他标明,进入2019年,全球经济方针不确定性进一步添加,包含美联储钱银方针演化、英国脱欧成果、中美买卖冲突等一系列事情都将加大全球经济开展的动摇;国内经济运转“稳中有变,变中有忧”,变局中蕴含着新应战,各类隐性危险将逐渐显性化。依据这些境内外要素,我国资本商场不确定性将继续进步,商场各方的危险办理需求愈加火急。而在此布景下推出股指期权 ,正式恰逢当时。

  股指期权能够进步金融商场功率

  金融商场具有装备功用、调理功用和价格发现等功用,金融商场功率直接影响其功用的发挥。从全球阅历看,股指期权产品的呈现丰厚了金融商场中的金融东西品种,并在危险搬运、改进出资者结构及价格发现等多方面发挥重要作用,进步了金融商场功率。

  李旻超认为,首要,股指期权具有共同的“稳妥”功用,能够愈加精细地办理危险。期权产品对错线性金融衍生东西,它的危险搬运功用与期货比较更为有用,并可在对冲商场跌落危险的一起,保存商场上涨时的潜在收益。此外,它能够将危险别离、从头组合,搬运至有才海通证券:推出股指期权为组织投资者供给高效危险管理工具能、有志愿的商场参加者。

  其次,推出股指期权有助于鼓舞出资者长时间持股,并为股票商场引进增量资金。依据美国闻名的《南森陈述》,期权买卖有助于平抑股票商场动摇、添加股市流动性;经过运用股指期权进行有用的危险办理,有助于招引长时间出资者参加股市、鼓舞商场长时间持股,促进股市建立长时间出资的理念,下降股票商场追涨杀跌的羊群效应,对股票商场长时间安稳健康开展起到活跃作用。

  最终,推出股指期权将为编制动摇率指数、进步宏观决策的前瞻性和有用性奠定根底。境外阅历标明,依据期权价格编制的动摇率指数具有准确衡量股市危险的功用,是反映商场心情的要害目标,能够为宏观决策和商场监管部门供给重要参阅。

  股指期权能够推进券商的事务形式立异

  在他看来,推出股指期权,还将有助于组织出资者进一步完善本身危险办理体系,一起也将推进券商等商场参加组织的事务形式立异,为其事务转型立异供给有利抓手,推进职业全体开展:

  一是推出股指期权能够协助证券公司从头规划自营出资战略途径,发掘新的添加潜力,探究出资转型。2018 年权益商场动摇,影响了部分侧重权益类出资券商的自营事务收入,部分券商开端探究由单一性、趋势性出资向多样性、战略性海通证券:推出股指期权为组织投资者供给高效危险管理工具出资转型,削减商场周期对成绩的扰动,充分使用衍生东西完成危险对冲,并为盈余带来新添加点。未来,当股指期权推出后,券商将可使用股票现货、股指期货和股指期权等衍生品东西的组合,进一步增强收益、下降危险,滑润收益曲线;一起,助股指期权等场内东西,证券公司也可下降场外期权的权利金本钱和对冲本钱,完成场内期权与场外期权事务的互补协调开展。

  二是推出股指期权将有助于券商零售客户财富办理事务转型、布局组织客户归纳金融服务商场。现在,以佣钱价格战获取商场份额的战略不行继续,未来生意事务开展需重视零售端和组织端转型进程。在零售客户端,券商正活跃推进财富办理转型,应充分使用场内衍生品东西发挥和晋级危险办理、财物定价等范畴的中心竞争力,加速开展如投行、资管、出资等归纳类事务,将传统以通道佣钱为主的收入,转变为以中心才能为根底的办理危险的收入。在组织客户端,加强对要点客户的研讨、服务,发掘客户的归纳金融服务需求,一起进步公司协同才能,拓展对客户服务的事务链和价值链,进步要点客户对公司的贡献度。如股指期权成功推出,将不仅能添加期货公司的买卖佣钱收入,证券期货运营组织还能组成专业的期权投顾团队,为客户供给定制化的危险办理深度投顾服务。

  三是凭借股指及个股期权等衍生品东西,券商可稳健开展两融事务,探究股票质押事务新形式。股票质押事务阅历前期危险集聚晋级和方针纾解后,当时危险全体可控。券商作为股票质押重要的出资方和事务办理人,未来除接连优化准入规范和加强全流程统筹外,还可凭借股指及个股期权等衍生品东西,探究股票质押事务新融资形式。比方在持有股票现货基础上,一起买入看跌期权卖出看涨期权,能够以较低的本钱将出资组合动摇操控在合理的区间,能有用操控下行危险,然后下降事务危险。现在来看,未来股指期权的推出能为一篮子股票的质押事务供给套期保值东西。

  四是股指期权将赋予券商资管事务新东西,进步自动办理才能。2018 年4 月和10 海通证券:推出股指期权为组织投资者供给高效危险管理工具月,资管新规和券商资管事务配套细则相继落地。如能上市股指期权等衍生品东西,资管事务在接连深化向自动办理等内涵式添加方向转型的一起,可经过造就自动办理才能、探索事务立异形式等打造差异化优势,进步资管规划及办理费收入。推出股指期权还有利于券商拓展资管产品的出资规模,进行更为灵敏的产品设计。比方,券商能够使用场内期权,开宣布依据动摇率套利和跨商场套利等战略的肯定收益型产品,或者是创设出有本金维护机制的结构化理财产品。股指期权作为专业化的金融东西,能为券商打磨自动办理这一中心竞争力供给重要抓手。

(文章来历:证券时报)

(责任编辑:DF010)